近来，华熙生物发布2023年度成绩快报。陈述期内，华熙生物经营收入为60.81亿元，同比削减4.37%，归属于母企业所有者的净利润5.87亿元，同比削减39.5%。这也是自2019年上市以来，华熙生物初次呈现全年营收、净利润一起双双下滑。

  曾几何时，玻尿酸作为医美范畴的顶流，各种含玻尿酸成分的功能性护肤品诞生，线下医美组织里边声称能够除皱保湿、填充洼陷的打针玻尿酸，也吸引着年轻人趋之若鹜。

  站在玻尿酸风口上，华熙生物、爱美客和昊海生物被并称为“医美三剑客”，均匀80%的毛利率水平，远超完美日记、花西子等美妆品牌的吸金才能，令业界艳羡。

  只不过，年轻人“容貌焦虑”背面，各类新成分层出不穷，肉毒素、重组胶原蛋白作为职业新宠，成为新的医美造富风口，也挤占着玻尿酸的生存空间。旧日“医美印钞机”们增加放缓，玻尿酸开端挥别快速地增加的盈利期。

  医美职业的造富神线年被认为是玻尿酸元年，华熙生物年营收增速87.93%，爱美客则高达104.13%。

  曩昔几年间，华熙生物打造了一支掩盖玻尿酸上、中、下流的产品矩阵。上游是卖玻尿酸原材料，揭露多个方面数据显现，华熙生物玻尿酸质料商场占有率在国内占58%，全球占比近40%；中游是面向医疗终端，骨科以及眼科医疗终端产品；下流则是由润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活组成的功能性护肤品，以及能够食用的玻尿酸产品。

  除护肤品进行战略调整之外，功能性食物事务也开端做减法。2021年，在玻尿酸正式获批为食物使用质料后，包含喜茶、汉口二厂、娃哈哈、Wonderlab等品牌相继推出增加玻尿酸成分的产品。作为新的事务增加点探究，华熙生物也推出玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明质酸食物品牌“黑零”和透明质酸果饮品牌“休想旮旯”三大产品。

  不断攀升的出售费用，直接影响了华熙生物的毛利率与净利率，近两年华熙生物的毛利率现已下滑至80%以下。

  医美赛道的风口在一直在改变。在医美技术上，先是肉毒素概念火爆一时，肉毒素又称肉毒杆菌内毒素，因能够使肌肉废用性萎缩，来到达润饰概括的效果（即去皱和瘦脸），“瘦脸针”便是有关产品之一。尔后，不“动刀”、不“打针”的光电类医美开端盛行。

  脱节对玻尿酸事务依靠，华熙生物近两年也在测验打造新的增加曲线。只不过，肉毒素曾被视为华熙生物第二增加曲线年，华熙生物“牵手”韩国肉毒素研制公司Medytox签署合资协议，在我国香港建立合资公司华熙美得妥，并先后出资近亿港元进行有关Medytox旗下肉毒素及其他医疗美容产品在我国内地的独家开发、拓宽及出售作业。但在两边协作还没有实质性发展时，由于Medytox爆雷，协作停止。

  只不过，比较于享受到玻尿酸的盈利，在胶原蛋白范畴，华熙生物起步相对较晚，面对的竞赛也不少。以胶原蛋白发家的巨擘生物，早在2000年就研制出专有的重组胶原蛋白生物活性成分，并于2011年推出全国首个从属医疗器械规模的重组胶原蛋白产品。别的，“打针胶原蛋白榜首股”锦波生物，也在2023年7月在北交所顺畅上市。

  与华熙生物相似，爱美客也在寻求第二增加曲线，不仅在火爆的胶原蛋白、肉毒素范畴相同进行了布局，还经过引进韩国皮肤无创抗衰仪器，正式进军光电医美赛道。而且，爱美客还盯上了当下火爆的减肥药商场，依据其2023年报发表，爱美客以5000万元出资持有质肽生物4.89%股权，协作研制司美格鲁肽等产品。

  虽然探究途径各异，但对“医美印钞机”们而言，在玻尿酸光环逐步褪色之后，都需求赶快找到新的增加点，来坚持持续增加的竞赛力。

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